Führt Geldmengenwachstum immer zu Inflation?
Die heutige Episode von Bitcoin, Fiat & Rock’n’Roll ist in Kooperation mit dem Podcast „nodesignal“ entstanden. Neben Alex sind daher Jan-Paul von nodesignal und der Zentralbankexperte „Manu2“ zu Gast.
Das Thema der Episode dreht sich um den komplexen Zusammenhang zwischen Geldmengenwachstum und Inflation. Die Hosts beginnen mit einem kurzen Rückblick auf den Goldstandard und beleuchten, wie sich Geldmengenwachstum und Inflation in der sogenannten „Belle Époque“ zwischen 1871 und 1914 verhalten haben. Danach tauchen sie tief in die Mechanismen des modernen Geldsystems ein und diskutieren, wie das Wachstum der Geldmenge die Inflation beeinflusst – oder eben auch nicht.
Eine wichtige Erkenntnis steht dabei am Anfang der Diskussion: Güterpreise verändern sich durch eine Änderung von Angebot und/oder Nachfrage. Um also die Frage zu beantworten, ob Geldemengenwachstum zu Inflation führt, muss untersucht werden, inwieweit Geldmengenwachstum das Angebot oder die Nachfrage nach Gütern beeinflusst.
Leider bedeutet eine Erhöhung der Geldmenge nicht, dass jede Bürgerin und jeder Bürger mehr Geld auf dem Konto hat, das direkt ausgegeben werden kann und somit zu Inflation führen würde. Die Zusammenhänge sind komplexer. Alex und Manu2 gehen auf die technischen Feinheiten unseres heutigen Geldsystems ein und erklären, wie Zinssenkungen und Assetkäufe (Quantitative Easing) tatsächlich funktionieren und welche Effekte sie auf die Wirtschaft haben. Es geht dabei vor allem darum, dass die Zentralbank gar nicht versucht, die Geldmenge zu steuern, sondern in erster Linie den Zins und dass es auch vor allem der Zins ist, der am Ende zu Inflation führt und nicht das Drucken von Geld durch die Zentralbank.
Viel Freude beim Zuhören!
Nodesignal Podcast
Forschungspapier von Alex zu QE
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